Chancen durch Diversifikation und effiziente Portfoliokonstruktion

Die geopolitische Situation hat sich seit 2022 gravierend verändert. Das hatte weitreichende politische und wirtschaftliche Folgen auch im ausgehenden Jahr 2023. Die Inflation erreichte in vielen Ländern Rekordwerte. So lag der Anstieg der Verbraucherpreise in Deutschland im Januar und Februar 2023 im Vorjahresvergleich bei 8,7 %. Die Notenbanken setzten weltweit ihren restriktiven geldpolitischen Kurs fort. Die EZB erhöhte die Leitzinsen zwischen Februar und September sechs Mal. Das hat Anleihen wieder zu einem attraktiven Investment gemacht und den Preisauftrieb in den meisten Industrieländern spürbar gedämpft. Doch die Inflation liegt weiterhin über 2 Prozent - jener Marke, die Notenbanker als Referenzwert für die Preisstabilität heranziehen. Mit Erreichen des Zinsplateaus setzte im vierten Quartal eine markante Erholung an vielen Börsen ein, die zum Beispiel den DAX im Dezember erstmals auf über 17.000 Punkten führte.

Das Jahr verlief aus Anlegersicht besser als befürchtet, folgern zum Beispiel die Experten der BNP Paribas. Wie geht es weiter, was erwartet uns an den Märkten 2024?

2024: Weiterhin Ungewissheit

Internationale Organisationen wie etwa der Internationale Währungsfonds oder die OECD erwarten zunächst eine globale Abschwächung des Wachstums, jedoch schon bald gefolgt von einer baldigen Erholung. Auch andere Ökonomen sind für die wirtschaftliche Entwicklung relativ optimistisch, vor allem in den USA.

In ihrem Marktausblick 2024 sehen die Experten der Allianz Global Investors jedoch auch Risiken. Vor allem die Ungewissheit sei nach wie vor groß.

Stefan Hofrichter, Leiter Global Economics & Strategy bei Allianz Global Investors, benennt als die wesentlichen Faktoren: ¹

• Verschiedene Frühindikatoren weisen nach wie vor darauf hin, dass die USA im ersten Halbjahr in eine Rezession abrutschen könnten.

• Zwar habe der Preisauftrieb deutlich nachgelassen, die Inflationsrate bleibe aber hartnäckig hoch. Dafür seien mehrere Faktoren verantwortlich, unter anderem Zweitrundeneffekte wie Lohn-Preis-Spiralen. Daher bezweifelt Hofrichter, dass es tatsächlich ab Mitte des 2024 zu deutlichen Zinssenkungen kommt. „Die Zinsen werden noch ‚länger höher‘ bleiben als von vielen Beobachtern derzeit erwartet“, folgert er.

• Technologische Innovationen wie etwa in der generativen künstlichen Intelligenz wecken Hoffnungen auf ein höheres Wachstum der Produktivität. Auch das könnte zu einer Senkung der Inflation beitragen. Ob es aber tatsächlich dazu komme, sei derzeit völlig offen.

• Zudem seien Störungen etwa im Finanzsystem – Hofrichter erinnert an die Bankenkrise vor allem in den USA Anfang 2023 und die hohe Verschuldung in der Weltwirtschaft bei anhaltend höheren Zinsen – nicht auszuschließen.

Angesichts dieser Risiken lautet Hofrichters Fazit: „Wir sind der Meinung, dass Wachstumserwartungen nach unten korrigiert werden müssen. Das dürfte zu einem schwierigeren Umfeld für Risikoanlagen und höherer Volatilität führen.“

Chancen durch Diversifikation und effiziente Portfoliokonstruktion

Was können Anleger angesichts eines weiter unruhigen Marktumfelds und höherer Volatilität tun? Wie sollten sie ihr Portfolio aufstellen? Vor allem: Diversifizieren. Denn es gebe in diesem neuen Anlageumfeld auch Chancen, betont Allianz Global Investors: „Angesichts der Performanceunterschiede zwischen Unternehmen, Anlageklassen und Volkswirtschaften könnten die Portfoliodiversifkation und gut begründete Anlageentscheidungen besonders wichtig sein.“ Gerade die unterschiedlichen Aussichten böten Chancen durch Diversifikation und ein effiziente Portfoliokonstruktion. Bei Aktien sei insbesondere Qualität gefragt, Anleihen seien aus Anlegersicht wieder ein potenziell sehr interessantes Investment, der Einstieg in Alternative Anlagen – zum Beispiel in den Bereichen Private Debt und Infrastruktur – biete ein attraktives Risiko-Ertrags-Profil, diversifizierte Renditen und stabile Cashflows große Chancen.

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Allvest ist hoch diversifiziert und ein robustes Investment, gerade bei turbulenten Märkten. Als hoch attraktiv verzinster Sicherheitsbaustein von Allvest dient das Sicherungsvermögen der Allianz. Das Sicherungsvermögen der Allianz ist sicher und breit gestreut mit Investments in über 50 Anlageklassen, inklusive Alternativen Anlagen.

Der Renditebaustein besteht aus ausgewählten ETFs/Investmentfonds und kann dank eines hohen Aktienanteils einen guten Inflationsschutz bieten. Die passive Anlagestrategie ist ein global diversifiziertes Portfolio mit über 2.500 Einzeltiteln in mehr als 50 Ländern. In der aktiven Anlagestrategie wird in eine Vielzahl von aktiven Investmentfonds mit unterschiedlichem regionalem und thematischem Fokus investiert.

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¹ Allianz Global Investors: Ausblick 2024: Chancen nutzen