Kapitalmärkte im ersten Halbjahr 2023 auf Erholungskurs –Anlagestrategien der Allvest profitieren

• Nach dem sehr schwierigen Vorjahr zeigten sich die Kapitalmärkte im ersten Halbjahr 2023 in guter Verfassung

• In diesem Umfeld ging es auch für die beiden Allvest Anlagestrategien deutlich bergauf

• Allvest bietet kostengünstiges Fondsinvestment mit niedriger Volatilität und einem attraktiven Rendite-/Risikoprofil

In einem insgesamt freundlichen Kapitalmarktumfeld haben im ersten Halbjahr 2023 auch die beiden Anlagestrategien der Allvest gut abgeschnitten. Die passive Anlagestrategie, die in ETFs und Indexfonds investiert, legte um gut 9 % zu und die aktive Strategie, die im Wesentlichen auf aktiv gemanagten internationalen Aktienfonds basiert, gewann gut 7 % (jeweils nach Kosten). Beide Strategien zeichneten sich auch in diesem Halbjahr durch vergleichsweise geringe Schwankungen aus.

Weitere Informationen zu den beiden Anlagestrategien und deren Zusammensetzung sowie Videointerviews mit den Fondsmanagern Dr. Andreas Ott (Allianz Investment Management) und Andreas de Maria Campos (Allianz Global Investors) finden sich auf der Allvest Website. Den tagesaktuellen Wert ihrer Allvest Verträge können Kundinnen und Kunden jederzeit in ihrem persönlichen Cockpit einsehen.

Kapitalmarktumfeld im ersten Halbjahr 2023

Wirtschaftlich stand das erste Halbjahr 2023 im Zeichen der weiterhin hohen Inflation, rasch aufeinander folgenden Zinserhöhungen der Zentralbanken und einer schwachen Konjunktur. In Deutschland verlangsamte sich die Inflation, blieb aber mit 6,4 Prozent (Juni 2023 gegenüber dem Vorjahresmonat) sehr hoch. Westliche Zentralbanken reagierten mit rapiden Zinserhöhungen. So erhöhte die EZB den Einlagesatz im ersten Halbjahr insgesamt vier Mal, seit Juli liegt der Satz mit 3,75 Prozent so hoch wie zuletzt im Jahr 2000.

Die Kapitalmärkte zeigten sich nach dem sehr schwierigen Jahr 2022 wieder in insgesamt guter Verfassung. Der Zusammenbruch einiger Banken hat jedoch daran erinnert, dass die straffere Geldpolitik der führenden Notenbanken durchaus mit Nebenwirkungen einhergehen kann. Auch ließen sich bereits Anzeichen einer Verlangsamung in der konjunkturellen Entwicklung erkennen.

Globale Aktien konnten in der ersten Jahreshälfte 2023 deutlich zulegen. Auch US-Indizes lagen deutlich im Plus, wobei der Kurszuwachs auf wenige Technologieaktien zurückzuführen war. Deutsche Aktien legten bis zum Halbjahresende zweistellig zu; der DAX erreichte aufgrund besser als erwarteter Unternehmensgewinne im Juni einen neuen Höchststand. Die wichtigsten Indizes japanischer Aktien kletterten auf 33-Jahres-Höchststände.

Auf Sektorebene legten Aktien aus den Segmenten Informationstechnologie, Kommunikation und zyklische Konsumgüter deutlich zu. Defensive, ressourcenorientierte Sektoren entwickelten sich dagegen unterdurchschnittlich.

Die Kurse von globalen Anleihen stiegen insgesamt an, schwankten jedoch in Abhängigkeit von aktuellen Wirtschaftsdaten und Spekulationen auf ein baldiges Ende des Zinsanhebungszyklus der Zentralbanken. Die inverse Zinsstruktur (d. h., kurzlaufende Anleihen weisen höhere Renditen als langlaufende Anleihen auf) hielt an, was als ein recht verlässliches Signal für eine bevorstehende Rezession aufgefasst wird. In den USA war die Inversion im 2- bis 10-jährigen Laufzeitbereich so stark wie seit 41 Jahren nicht mehr.

Allvest Active Invest – die aktive Anlagestrategie im kompakten Überblick

Von dem global insgesamt positiven Marktumfeld profitierte auch Allvest Active Invest und erzielte nach allen Kosten im ersten Halbjahr 2023 einen Wertzuwachs von 7,1 %. Wie in der Vergangenheit blieb die Volatilität mit 5,5 % auf einem sehr niedrigen Niveau. Zum Vergleich: Die sechs großen internationalen Indizes, die oben angesprochen wurden, wiesen im gleichen Zeitraum eine durchschnittliche Volatilität (ungewichtet) von über 10 % auf.

Aktienquote über das Halbjahr sukzessive erhöht

Das Fondsmanagement hat die Aktienquote, ausgehend von gut 86 % zum Jahresanfang, im Berichtszeitraum sukzessive erhöht. Dem lagen vor allem starke quantitative Signale, aber auch fundamentale Faktoren (abschwächende Inflation gepaart mit robuster als erwarteten Wirtschaftszahlen) zugrunde.

Mit Blick auf die Einzelinvestments der Strategie zeigte sich, dass gerade Investmentfonds auf europäische Aktien und auf Wachstumstitel eine besonders gute Performance zeigten. So gewannen zum Beispiel der Europe Equity Growth und Global Equity Growth jeweils 17 % hinzu. Dagegen zeigten Schwellenländeraktien im ersten Halbjahr eine schwächere Kursentwicklung. Traditionell investiert die Aktive Anlagestrategie einen signifikanten Teil des Portfolios in Schwellenländeraktien, im Berichtszeitraum knapp ein Fünftel. Aufgrund ihrer im internationalen Vergleich schwachen Entwicklung trugen Fonds mit besonderem Schwerpunkt auf diesen Regionen kaum zu einer positiven Performance der Aktiven Anlagestrategie bei, bzw. notierten teilweise sogar negativ.

Die Positionierung in japanischen Aktien wurde ausgebaut. Japan erschien aufgrund stabiler Wirtschaftsdaten, positiver Gewinnrevisionen und der weiterhin eher unterstützenden Zentralbankpolitik besonders attraktiv. Dagegen wurden einige Positionen in UK im Zeitablauf verringert. Hauptgründe waren die hohe und sehr zähe Inflation in UK sowie die besonders aggressiven Zinsschritte der Bank of England. In den anderen Märkten Europas wurden die Positionen tendenziell ausgebaut.

Anleihen: Fokus auf Schwellenländern

Mit der Anlagestrategie Allvest Active Invest wird in verschiedene Anlageklassen, insbesondere Aktien, Anleihen und liquide alternative Anlageklassen investiert. Langfristig ist das Anlageziel in erster Linie Kapitalwachstum zu erwirtschaften. Beigemischte, wertstabilere Anlagen sollen marktgerechte Zinserträge erzielen. Bei den Anleihen war Allvest Active Invest vor allem in Schwellenländern engagiert. Diese Investments machten über den gesamten Berichtszeitraum rund 10 % des Gesamtportfolios aus.

Allvest Passive Invest – die passive Anlagestrategie im kompakten Überblick

Im ersten Halbjahr 2023 hat das Fondsmanagement die Ausrichtung und Aufteilung des Portfolios nicht verändert. Zwar haben sich aufgrund der unterschiedlichen Wertentwicklung in der Strategie auch die Gewichte der einzelnen Instrumente verändert, diese lagen jedoch innerhalb der strategisch akzeptierten Grenzen und erforderten daher keine Anpassungen.

Angesichts der insgesamt positiven Entwicklung an vielen Börsen weltweit verzeichnete auch Allvest Passive Invest im ersten Halbjahr 2023 mit einem Plus von gut 9 % (nach Kosten für das Management der Strategie) ein erfreuliches Ergebnis. Die Strategie ist über Regionen und Assetklassen hoch diversifiziert. Der Anteil von Aktien aus den USA betrug über den Berichtszeitraum rund 30 %, Europa rund 23 %. Schwellenländer bildeten sowohl bei Aktien (rund 18 %) als auch bei Anleihen (rund 11 %) einen signifikanten Teil des Portfolios, blieben in der Wertentwicklung aber etwas zurück. Das wirkte sich dämpfend auf die Gesamtperformance der Passiven Strategie aus. Das Fondsmanagement sieht in Aktien und Anleihen aus den Schwellenländern aber weiterhin attraktive Ertragspotenziale und einen wichtigen Beitrag zur Diversifikation von Allvest Passive Invest.

Neben der Wertentwicklung ist das Risiko, zumeist ausgedrückt als Volatilität, die wichtigste Kennzahl einer Kapitalanlage. Hier liegt weiterhin eine besondere Stärke der passiven Anlagestrategie. In einem globalen Kapitalmarkt, der im ersten Halbjahr insgesamt moderate Schwankungen aufwies, lag die Volatilität der passiven Strategie mit 4,8 % (auf Jahresbasis) nur etwa halb so hoch wie die der großen internationalen Marktindizes. Wir sind langfristig überzeugt, dass unser konsequent breit diversifizierter Ansatz ein besseres Chance-/Risikoverhältnis aufweist.

Sicherungsvermögen als renditestarker Sicherheitsbaustein

Allvest kombiniert die besonderen Renditechancen der vom Kunden gewählten Anlagestrategie mit einer Anlage in das Sicherungsvermögen der Allianz. Derzeit (Ende Juli 2023) erhalten Allvest Kunden auf den Teil der Einzahlungen, die in das Sicherungsvermögen investiert werden, eine Gesamtverzinsung von 3,8 %. Damit erweist sich das Sicherungsvermögen als stabiler und renditestarker Sicherheitsbaustein, der zusätzlichen Raum für Investments in chancenreiche Fondsstrategien schafft.

Ausblick

Zuletzt haben sich verschiedene Wirtschaftsindikatoren eingetrübt. Die Geldmengen sind seit mehreren Monaten vielerorts rückläufig, der Einkaufsmanagerindex des verarbeitenden Gewerbes in Deutschland (PMI) - ein viel beachteter Frühindikator für die Wirtschaftstätigkeit – lag im Juli auf dem tiefsten Stand seit Mai 2020, Chinas Außenhandel ist im Juli eingebrochen. Vor diesem Hintergrund scheinen viele Marktteilnehmer zunehmend von einer möglichen Rezession auszugehen, eine Phase erhöhter Volatilität könnte an die Aktienmärkte zurückkehren. Ein solches Umfeld sollte für aktive Anleger jedoch auch gute Möglichkeiten eröffnen, wieder stärker zwischen „Gewinnern“ und „Verlierern“ auf Länder-, Branchen- und Einzeltitelebene zu unterscheiden. Dies spricht für einen Investmentansatz, der aktives Management mit der Anlage in ein möglichst breit diversifiziertes Portfolio verschiedener vieler Assetklassen kombiniert.

Weitergehende Informationen zu den Strategien und zu den verwendeten Anlageinstrumenten sowie zur laufenden Wertentwicklung finden sich auf der Allvest Website.

Allgemeine Hinweise

Investieren birgt Risiken. Der Wert einer Anlage und Erträge daraus können sinken oder steigen. Investoren erhalten den investierten Betrag gegebenenfalls nicht in voller Höhe zurück. Die dargestellten Einschätzungen und Meinungen sind die des Herausgebers und/oder verbundener Unternehmen zum Veröffentlichungszeitpunkt und können sich ändern, ohne dass wir darüber informieren. Die verwendeten Daten stammen aus verschiedenen Quellen und wurden zum Veröffentlichungszeitpunkt als korrekt und verlässlich bewertet. Bestehende oder zukünftige Angebots- oder Vertragsbedingungen genießen Vorrang. Dies ist eine Marketingmitteilung herausgegeben von Allvest GmbH, Königinstraße 28, München, Amtsgericht München, HRB 243249. Die Vervielfältigung, Veröffentlichung sowie die Weitergabe des Inhalts in jedweder Form ist nicht gestattet, es sei denn dies wurde durch Allvest GmbH explizit gestattet.